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注册制倒计时!涨跌20%的创业板,你准备好了吗?

发布日期:2020-08-21 浏览次数:42

  深交所创业板注册制首批的18家企业将于8月24日(下周一)上市,同时意味着创业板交易制度将发生较大改变。


  第一,从8月24日起,所有创业板公司涨跌幅限制放宽至20%。

  1)8月24日,注册制下首只股票上市后,新上市和存量的创业板公司,以及创业板相关的基金,日涨跌幅限制都将放宽至20%。

  2)刚上市的新股前5个交易日不设涨跌幅限制,但是在股价相对开盘价涨跌30%、60%时各停牌10分钟。 


  第二,连续竞价阶段(上午9:30-11:30、下午1:00-2:57),买入卖出申报价格有102%的限制。 

  连续竞价阶段,买入申报价须小于等于买入基准价的102%;卖出申报价须大于等于卖出基准价的98%。 因此,新规下在连续竞价阶段挂涨停板买进、跌停板卖出操作方法将行不通。


  第三,市价申报单笔不超过15万股,限价申报单笔不超过30万股。 

  也就是说,要是按即时市场价买卖,单笔交易不能超过15万股(1500手),而如果是挂单买卖,单笔交易不能超过30万股(3000手)。 


  第四,创业板新股上市第一天,就可以融资买入和融券卖出。第五,退市制度有较大的改变。

  目前,创业板的退市分为交易类强制退市、财务类强制退市、规范类强制退市、重大违法强制退市4大类(在这之前触发创业板旧退市规则的,按旧退市规则施行),取消暂停上市、恢复上市环节。 其中需特别注意交易类强制退市,这类退市没有退市整理期,包括4种情况:

  1)连续120个交易日累计成交额低于200万股。

  2)连续20个交易日每日股票收盘价格低于每股面值(1元)。

  3)连续20个交易日每日收盘市值都低于3亿元。

  4)连续20个交易日每日股东人数少于400人。 

  注意:*ST的企业达到相关退市标准将直接退市。比如,一家公司因触及财务类指标被实施*ST后,下一年度财务报告被出具保留意见的,就将退市。即今年亏损,明年还是没扭亏,就退市。

  整体来说,创业板实施注册制后,对普通投资者来说交易难度可能进一步上升,对其深入研究企业、挖掘公司价值提出了更高的要求。 

  同时,创业板注册制实施后,上市企业中的“好公司”和“差公司”的分化将更加明显,基本面好的公司强者恒强,将持续获得中长线机构资金的青睐,而没有什么特点、业绩又差的公司将进一步“失血”,变成仙股。 


  创业板注册制=科创板注册制?

  创业板:深交所上市,关注商业模式新的中小企业。

  科创板:上交所上市,关注“硬科技”创新企业,上市企业研发投入较高。 

  由于两个板块的不同定位,创业板公司行业分布更为丰富。比较首批创业板注册制公司和科创板公司行业分布,两者占比最高行业均为信息技术,占比差别最大行业为医疗保健,相较科创板公司约23%的占比,创业板注册制公司仅占6%。

  相较科创板注册制改革,创业板注册制改革在发行承销、交易制度、退市制度、再融资等方面进行了一定完善优化。 

  发行承销方面,科创板在IPO时必须向基金公司等网下投资者以询价的方式确定股票发行价格,创业板则建立了直接定价方式与询价方式相结合的多元化新股发行定价方式。

  交易制度方面,创业板全面接轨科创板,且降低了个人投资者的参与门槛。除了两年交易经验和签署风险揭示书,个人投资者参与科创板投资还需在权限开通前20日维持日均资产不低于50万元,而创业板仅要求不低于10万元,大大降低了个人投资者参与投资的门槛。

  退市制度方面,创业板与科创板基本一致,主要增加了对于红筹企业的支持。 

  相较科创板,创业板在再融资标准方面更为严格,加强了对于企业财务会计报告的披露要求。首批创业板注册制公司大部分满足科创板上市条件。

  自创业板注册制IPO申报正式“开张迎客”,截至6月24日,已有50家企业申请注册创业板。相较科创板,创业板除了关注科技企业之外,更强调推动传统产业创新升级,帮助不同成长阶段创业型企业融资发展。两个板块均实行以信息披露为核心的注册制,因而发行人信息披露的质量对于投资者的选择至关重要,在一定程度上增加了个人投资者对于上市公司的甄别难度。个人投资者或可借道公募基金分享创业板和科创板的改革活力。 


  科创板注册制:难见涨跌停

  从科创板注册制首日市场表现来看:

   2019年7月22日,首批25家科创板企业上市交易,当日科创板企业成交额达485亿元,占沪深两市当日总成交额的10%以上。

   其中,25只新股全天平均换手率超77%,平均涨幅高达140%(安集科技涨幅最高,收盘上涨400%,新光光电涨幅最低,收盘上涨84%)。

   把时间拉长来看,科创板注册制实行20%涨跌幅以来,触及涨跌停限制的情况其实并不多见。